L’economia dels EUA va crear només 29.000 llocs de treball al setembre, molts menys dels previstos, i l’atur va pujar lleugerament fins al 4,2 %. Ara que els salaris pugen més a poc a poc que els preus, l’informe canvia el debat sobre la pròxima pujada de tipus de la Reserva Federal.

Claus

• Les empreses van crear 29.000 llocs de treball al setembre, davant d’unes previsions d’entre 85.000 i 90.000 aproximadament, i les dades de juliol i agost es van revisar a la baixa en 60.000 en conjunt.
• El salari mitjà per hora va pujar un 3,0 % interanual, per sota de l’última taxa d’inflaïó del 3,4 %, de manera que la nòmina típica perd poder adquisitiu.
• Els mercats veuen ara menys probable una altra pujada de tipus de la Fed a l’octubre; la borsa va pujar i la rendibilitat del Tresor va baixar després de la publicació.

Per què tothom en parla

L’informe mensual d’ocupació és la dada més seguida del calendari econòmic dels EUA, i aquest ha arribat en un moment tens. Fa dues setmanes, la Reserva Federal va apujar els tipus d’interès per primera vegada des del 2023, i el cost d’endeutar-se a llarg termini ha arribat a nivells que no es veien des de fa unes dues dècades. Els inversors volien saber si el mercat laboral era prou fort per suportar tipus encara més alts. La resposta de setembre —un alentiment de la contractació, no un enfonsament— el va convertir en la principal notícia econòmica del dia.

El que se sap fins ara

Segons l’Oficina d’Estadístiques Laborals (BLS), les nòmines no agràries van augmentar en 29.000 al setembre i la taxa d’atur va pujar al 4,2 % des del 4,1 %, amb 7,1 milions de persones sense feina. Els economistes consultats abans de la publicació esperaven un augment d’entre 85.000 i 90.000 llocs de treball, segons l’enquesta, i que l’atur es mantingués en el 4,1 %.

Els mesos anteriors també van sortir pitjor parats en la revisió. Juliol va passar d’un guany de 21.000 llocs de treball a una pèrdua de 10.000, i agost, de 162.000 a 133.000.

La contractació es va concentrar en uns pocs sectors: la sanitat va sumar 17.000 llocs de treball, la construcció 11.000 i la indústria manufacturera 9.000, mentre que les activitats financeres en van perdre 7.000, sobretot en assegurances. El salari mitjà per hora dels treballadors del sector privat va pujar un 0,1 % en el mes, fins a 37,81 $, i un 3,0 % en l’últim any. La taxa de participació laboral va pujar lleugerament fins al 61,8 %, cosa que vol dir que més persones buscaven feina, i això ajuda a explicar per què l’atur va augmentar tot i que es continuaven creant llocs de treball.

No tots els senyals van ser negatius. «La bona notícia és que no s’estan veient gaires acomiadaments», va declarar a NPR Sarah House, economista sènior de Wells Fargo, tot i que va advertir que la baixa rotació fa més difícil que es contracti els qui volen entrar al mercat laboral.

Els mercats van interpretar que l’informe redueix la pressió sobre la Fed. L’S&P 500 i el Nasdaq van pujar al voltant d’un 1 % i un 1,6 %, respectivament, i la rendibilitat del bo del Tresor a 10 anys va baixar fins a prop del 5,2 %. Els operadors van reduir les apostes per una segona pujada de tipus a la pròxima reunió de la Fed, prevista per al 27 i 28 d’octubre.

El context

La Fed té dues missions: mantenir la inflaïó a prop del 2 % i afavorir la màxima ocupació. Normalment, tots dos objectius apunten en la mateixa direcció. Ara mateix estiren en sentits oposats. Els preus de consum van pujar un 3,4 % en els dotze mesos fins a l’agost, impulsats en bona part per un salt del 27 % en el preu de la gasolina, cosa que va portar la Fed a apujar el seu tipus de referència un quart de punt, fins a una forquilla del 3,75 %–4,00 %, el 16 de setembre. Els seus responsables van apuntar almenys una pujada més aquest any.

Imagina la Fed com un conductor que aixeca el peu de l’accelerador i toca el fre en una carretera relliscosa. Els tipus més alts serveixen per refredar la demanda i els preus, però actuen amb retard. Un mercat laboral que s’afebleix és el tipus de llum d’avís que adverteix el conductor que potser el cotxe ja s’està alentint, i que frenar més fort pot provocar una derrapada. Aquesta és la tensió a què s’enfronta ara la Fed: la inflaïó continua per sobre de l’objectiu, en part per uns costos energètics que no pot controlar, mentre la contractació perd impuls.

Per saber-ne més sobre per què el cost d’endeutar-se ha pujat tant, consulta el nostre article explicatiu sobre per què la rendibilitat dels bons ha tocat màxims de diversos anys.

Què suposa per als teus diners

Nòmines. Quan els salaris creixen més a poc a poc que els preus, la renda real cau. Pensem en un treballador que guanyava 1.000 $ a la setmana fa un any. Una pujada del 3,0 % eleva el seu sou a 1.030 $, però amb els preus un 3,4 % més alts necessitaria uns 1.034 $ per comprar la mateixa cistella de béns. La diferència és d’uns 4 $ a la setmana, al voltant de 208 $ a l’any: poc per a una persona, però molt si se suma en milions de llars.

Estabilitat laboral i cerca de feina. Que hi hagi pocs acomiadaments vol dir que els qui tenen feina estan, de moment, relativament segurs. Però una contractació més lenta implica que els qui busquen feina o volen canviar de professió poden trigar més a trobar-ne, així que un fons d’emergència que cobreixi diversos mesos de despeses essencials és més important que de costum.

Préstecs i estalvi. Si la Fed fa una pausa, els tipus de les hipoteques i els préstecs podrien baixar lleugerament, com va fer divendres la rendibilitat del Tresor. Però la Fed no ha descartat una altra pujada, així que els estalviadors encara poden trobar rendibilitats relativament altes per a la seva liquiditat, mentre que els qui tenen préstecs a tipus variable no haurien de donar per fet que l’alleujament és imminent.

Això és informació general, no assessorament financer.

Què cal vigilar a partir d’ara

• La inflaïó de setembre (IPC), que es publica el 14 d’octubre: una dada més moderada reforçaria els arguments per a una pausa de la Fed.
• La reunió de la Fed del 27 i 28 d’octubre: si els seus responsables tornen a apujar els tipus o esperen.
• Els preus de l’energia: la gasolina ha estat el principal motor de la inflaïó, així que els moviments del petroli influeixen directament en les decisions de la Fed.
• Les sol·licituds setmanals de subsidi d’atur: un augment indicaria que la contractació lenta s’està convertint en acomiadaments.

Les dates clau són al nostre calendari econòmic, i pots posar-te al dia de la prèvia de les dades d’avui al nostre Resum matinal del 2 d’octubre.

Fonts

• Oficina d’Estadístiques Laborals dels EUA – The Employment Situation, setembre de 2026
• NPR (via KPBS) – The U.S. added only 29,000 jobs in September
• Yahoo Finance – Informe d’ocupació de setembre, última hora
• Yahoo Finance – La borsa avui, 2 d’octubre de 2026
• CoinDesk – U.S. added just 29,000 jobs in September
• Advisor Perspectives – Decisió de tipus de la Fed, 16 de setembre de 2026
• Raisin – Decisió de tipus de la Fed, setembre de 2026
• Yahoo Finance – L’IPC va pujar un 0,4 % a l’agost de 2026
• US Inflation Calculator – IPC dels EUA, agost de 2026

Redactat per l’equip editorial de The Daily Economy amb ajuda d’IA i verificat amb les fonts enllaçades. Traduït de l’original en anglès. Llegeix la nostra política editorial.