SpaceX busca 40.000 millones de dólares en deuda para chips de Nvidia: qué significa

SpaceX negocia pedir prestados unos 40.000 millones de dólares para comprar chips de IA de Nvidia, según informaciones del Financial Times, Reuters y Bloomberg. Es uno de los mayores planes de endeudamiento vinculados al auge de la IA hasta ahora, y ha reavivado una pregunta conocida: ¿qué parte del despliegue de la IA se está pagando ya con deuda?

Claves

SpaceX estaría buscando unos 40.000 millones de dólares, aproximadamente 10.000 millones en préstamos bancarios y 30.000 millones en deuda con grado de inversión, para comprar chips de Nvidia para sus centros de datos.
Las conversaciones se describen como preliminares. Se espera que Apollo lidere la operación y PIMCO estaría en negociaciones. Las acciones de SpaceX cayeron alrededor de un 2 % al conocerse la noticia.
El coste de asegurar la deuda de SpaceX contra un impago subió a un récord, señal de que los prestamistas quieren más compensación a medida que la compañía se endeuda más.

Por qué todo el mundo habla de ello

SpaceX es ahora uno de los valores con más accionistas y más comentados del mercado tras su estreno bursátil récord en junio. Un préstamo de 40.000 millones de dólares para comprar chips en lugar de cohetes toca a la vez varias grandes historias financieras: la carrera de inversión en IA, el dominio de Nvidia y el peso creciente de la deuda.

El momento aumenta la atención. Los costes de financiación a largo plazo en EE. UU. están en su nivel más alto en más de dos décadas, con la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años en torno al 5,3 % esta semana, como contamos en nuestra información sobre las bolsas alejándose de sus récords. Las grandes operaciones de deuda nuevas son más difíciles de ignorar cuando el dinero es tan caro.

Los hechos hasta ahora

La cantidad: unos 40.000 millones de dólares, según publicó primero el Financial Times y confirmó Reuters, citando a dos personas conocedoras de las conversaciones.
La estructura: aproximadamente 10.000 millones de dólares en préstamos bancarios y 30.000 millones en bonos con grado de inversión o deuda similar.
Quién participa: se espera que Apollo Global Management lidere la financiación y reparta la deuda entre muchos inversores; la gestora de bonos PIMCO estaría en conversaciones. Apollo y PIMCO declinaron hacer comentarios a Reuters.
La situación: Bloomberg describió las conversaciones como preliminares, lo que significa que podrían no culminar en un acuerdo cerrado.
El objetivo: chips de Nvidia para los centros de datos de IA de SpaceX, incluido el emplazamiento Colossus 2 en Memphis (Tennessee). Elon Musk dijo el mes pasado que Colossus 2 podría más que duplicar su número de chips de Nvidia de aquí a diciembre.
La reacción del mercado: las acciones de SpaceX cayeron alrededor de un 2 % en las primeras horas de negociación del 7 de octubre, y los seguros de impago (CDS) a cinco años sobre su deuda subieron a un récord cercano a los 200 puntos básicos, según datos de mercado citados en las informaciones.

Si se completa, la operación llegaría tras el bono con grado de inversión de 25.000 millones de dólares que SpaceX vendió en junio, el primero de su historia. Eso significa que la compañía más que duplicaría su endeudamiento en bonos y préstamos en menos de un año.

El contexto

Durante años, SpaceX ganó dinero sobre todo con los lanzamientos de cohetes y su servicio de internet por satélite Starlink. Desde que se integró con el negocio de IA de Musk, también se ha convertido en un gran comprador de capacidad de computación para IA, que usa ella misma y alquila a terceros. Ese tipo de negocio exige un enorme gasto inicial: los chips, los edificios, la electricidad y la refrigeración deben pagarse mucho antes de que lleguen los ingresos.

Piensa en un casero que pide un préstamo para construir un bloque de pisos. El préstamo se devuelve con los alquileres a lo largo de muchos años. Funciona si los inquilinos siguen pagando, pero se complica si los alquileres bajan. Los chips de IA envejecen rápido, así que los prestamistas están apostando, en la práctica, a que la demanda de computación para IA se mantenga fuerte el tiempo suficiente para que la inversión sea rentable.

SpaceX no es la única. Morgan Stanley ha calculado que la infraestructura de IA necesitará unos 1,5 billones de dólares de financiación externa de aquí a 2028, y las firmas de crédito privado como Apollo se han convertido en prestamistas clave. Un seguro de impago (CDS), el indicador que marcó un récord, funciona como una póliza de seguro sobre la deuda de una empresa: cuanto más alto es su precio, más nerviosos están los prestamistas. El analista Dan Ives, de Yorkville Ives, que valora positivamente la acción, dijo a Yahoo Finance que el dinero aporta «potencia de fuego» para el despliegue de la IA, aunque se preguntó cuánta deuda debería asumir una compañía recién salida a bolsa.

Qué significa para tu dinero

La mayoría de la gente nunca comprará directamente un bono de SpaceX, pero muchos ya tienen cierta exposición. Grandes empresas como SpaceX y Nvidia están en muchos fondos indexados, y los fondos de bonos corporativos con grado de inversión podrían acabar teniendo parte de este tipo de deuda.

Un ejemplo sencillo muestra por qué importan los costes de financiación. Supongamos que una empresa paga 1,5 puntos porcentuales más que el Gobierno de EE. UU. por un préstamo a 10 años. Con el bono del Tesoro a 10 años cerca del 5,3 %, eso supone en torno al 6,8 % anual. Sobre 30.000 millones de dólares, la factura de intereses sería de unos 2.000 millones de dólares cada año. Estas cifras son ilustrativas, no las condiciones reales de la operación, que no se han hecho públicas. La idea es que, con tipos más altos, los proyectos financiados con deuda necesitan mayores rendimientos para cubrir costes.

Para los ahorradores, las conclusiones prácticas son generales: comprueba cuán concentrados están tus fondos en un puñado de grandes tecnológicas y recuerda que los fondos de bonos también conllevan riesgo de empresa, no solo riesgo de tipos de interés. Esto es información general, no asesoramiento financiero.

Qué vigilar a continuación

Si las conversaciones se convierten en un acuerdo firmado, y a qué tipo de interés.
Cómo reaccionan las agencias de calificación crediticia al endeudamiento adicional y si el precio de los seguros de impago sigue subiendo.
Los próximos resultados de Nvidia, que mostrarán cuánto sigue creciendo la demanda de chips de IA (consulta nuestro análisis sobre el valor de casi 6 billones de dólares de Nvidia).
Las rentabilidades del Tesoro de EE. UU. y las decisiones de la Fed, que fijan el coste de base de todo este endeudamiento. Las fechas clave están en nuestro calendario económico.

Fuentes

Redactado por el equipo editorial de The Daily Economy con ayuda de IA y verificado con las fuentes enlazadas. Traducido del original en inglés. Lee nuestra política editorial.

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